生意社:需求弱于预期 3月铜价二次探底
http://www.31cu.cn2018-03-28生意社

  

  据生意社铜价格监测,春节后,3月铜价并没有随着下游加工企业逐步复工如期上涨,而是进行二次探底,截止3月28日,铜价为49225元/吨,较月初的52023.75.75元/吨下跌5.38%,较年初的55318.75元/吨下跌11.02%,同比上涨5.85%,相当于去年9月份的价格水平。今年以来,铜表现一直不太乐观,或与贸易摩擦、美联储加息、铜市供需矛盾加剧相关,尤其表现为库存以及国内精铜产量攀升。

  国内冶炼产能攀升:国家统计局数据显示,我国1-2月精铜产量为148.1万吨,创下历年同期最高水平,产量同比增加10.3%。而作为供需体现的关键指标之一,两市库存近期也明显以增加为主,其中截至3月16日,上期所铜库存为296994吨,为连增六周,创下去年4月7日来的新高水平。同时,伦铜库存最新报319275吨,亦接近去年7月11日的水平。

  下游需求弱于预期:随着春节假期的结束以及气温回暖,下游企业开工率也将恢复。中国的宏观经济数据并不差,企业也大范围开工生产,但是铜需求弱于预期。一方是是,因为下游用铜企业在等待全国两会结果,以确定是否有更多利于经济发展的消息,以及未来经济发展的重点方向。另一方面,房地产市场不景气也将拖累家电需求,2018年1月,70个大中城市房价数据显示,一线城市新建商品住宅销售价格同比有升转降,二三线城市房价涨幅回落。因此,尽管消费旺季将来临,但需求增量难保障,对铜价的带动作用料有限。

  宏观因素:3月22日,美联储宣布2018年第一次加息,FOMC声明称,加息25个基点至1.50%—1.75%区间,维持年内加息3次预期不变,对铜价进行压制。

  综上所述,宏观因素加上供需矛盾不平衡导致3月以来铜价下跌到50000元/吨以下,随着四月的到来,两会已落下帷幕,年前囤货已消耗差不多,对于4月份的需求我们还是抱以乐观心态,并且南美铜矿工人罢工事件又起波澜,供应预期减少,都将会对铜价予以提振,生意社铜分析师刘美丽认为,4月供需矛盾或有所缓解,行情或好于3月,但由于中美贸易战升级,我们仍抱以谨慎态度,预计4月销售旺季铜价重心上移,但幅度或有限,价格在45000-60000元/吨之间。

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